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银行信贷资源供不应求，我区一些大企业积极开拓融资渠道，走债券融资新路。率先尝到债券融资“甜头”的大企业给仍然备受融资难困扰的中小企业带来启示：破解融资难题，中小企业可联合发债。
一季度我区企业债券融资57.6亿元
继2010年10月成功发行10亿元公司债券后，今年4月，广西北部湾投资集团有限公司(以下简称“北投集团”)再次通过发行公司债券筹集建设发展资金。据悉，发行规模10亿元的2012年北投集团债券今年3月5日获国家发改委批准，4月10日正式发行，债券期限为8年，票面利率固定为6.6%，每年付息一次，到期一次还本。中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定：债券的主体评级为AA，债项评级AA，信用级别良好。
本期债券的主承销商国海证券股份有限公司有关负责人介绍，北投集团本期债券的发行利率较同期的银行贷款利率低，比同期发行的类似债券的发行利率低得多，并在银行间债券市场上市交易，发行效果非常好，目前已经基本销售完毕。
北投集团表示，本期债券成功发行所募集资金，解决了南宁港六景港区八联联营厂作业区工程项目、南宁港中心城港区牛湾作业区一期工程项目、南宁港六景港区六景转运站作业区工程项目的资本金问题，对公司抢抓北部湾经济区开放开发，加快集团公司发展意义重大。
在股市表现乏力的今年一季度，我区的上市公司也瞄准了债券融资。自治区金融办统计，今年一季度，柳化股份公司、柳州工程机械股份有限公司分别发行公司债券5.1亿元和13亿元，共计18.1亿元。总体看，今年第一季度我区通过资本市场融资122.6亿元，其中企业债券融资额达到57.6亿元。
企业债券：企业融资的重要渠道
在今年3月召开的全区金融工作会议上，我区明确：企业要通过发行债券提高融资规模。我区有关金融部门提出，除继续推进企业上市外，积极鼓励企业参与债券融资，扩大直接融资规模。
为此，我区相关金融部门着力强化风险分担机制，稳步扩大债券市场规模，推进产品创新和多样化;鼓励符合条件的企业灵活运用公司债、企业债、短期融资券、中期票据、集合债券和中小企业集合票据等融资工具，不断扩宽融资渠道，扩大融资规模。
“近年来，我区一直致力于推进企业债券市场的平稳健康发展，促进企业债券成为各类企业的重要融资渠道，企业债券发行支数和融资规模呈逐年增长之势。”自治区发改委有关负责人告诉记者。
据了解，2011年，广西农垦、北投集团、来宾城投等3支企业债券获准发行，发行总额34亿元。今年，企业债券发行继续延续良好势态，截至目前国家已核准我区发行4支企业债券共计40.5亿元，超过去年全年企业债券发行总额。
在企业债券发行规模逐步扩大的同时，我区企业债券市场基础建设也在不断完善，一批较为成熟的发行人和投资人群体逐步形成，相关中介机构的专业化水平有较大提高。
目前，自治区发改委正按照中央和自治区的部署安排，继续做好已上报国家企业债券审核跟踪工作，积极推荐符合条件企业发行企业债券，加大力度推动我区企业债券发行。
债券融资：多方共赢的选择
“与银行贷款、发行股票、股权融资等方式相比，债券融资给成长型企业提供了一条较理想的低成本融资途径。”北投集团有关负责人告诉记者，除了能解决公司发展的资金问题外，债券融资至少还三点好处：一是债券资金使用便捷，按年付息，到期一次还本，提高了公司资金的使用效率，也拓宽了公司的融资渠道;二是债券融资能降低财务费用，规避利率风险，比如本期债券的票面利率为6.60%，低于同期银行贷款利率，且在本期债券存续期的8年内，本期债券的利率保持不变，有助于公司规避未来贷款利率上升带来的财务成本增加的压力;三是债券在银行间债券市场上市交易，存续期内将受到有大量机构投资者关注，对提高公司市场形象非常有利。
有关专家表示，发行债券所募集的资金期限较长，资金使用自由，购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，现有股东对公司的所有权不变，债券的利息还可以在税前支付并计入成本，具有冲减部分税金的作用。因此发行债券是许多企业乐于选择的融资方式。
对于地方经济发展而言，更多的企业选择债券融资，不占用银行信贷资源，在银行信贷投放总量不变的情况下，地方的发展可以获得更多的资金支持。
破解融资难题：中小企业可联合发债
有关专家指出，过去我区企业债券融资，发行主体无一例外都是大型企业或优势企业。从全国看，中小企业参与债券融资的占比也很小。实际上，债券融资并非大型企业的“专利”，中小企业积极参与债券融资，打破单纯依靠信贷融资的单一现状，对于缓解中小企业融资困难具有重要意义。
“无论是大公司还是小企业，是盈利还是亏损，都可以找到相应的债券品种。”业内人士告诉记者，目前市场上债券品种包括公司债、企业债、中期票据、集合债券、短融产品等，不同企业可以根据自己的情况各取所需。
对于中小企业而言，由于规模较小、风险承受力差，资产质量和信用状况无法与大企业相比，无缘问津发行“门槛”较高的企业债，但优质中小企业可以联合起来“抱团取暖”，发行中小企业集合债和集合票据，用低于银行贷款和民间借贷的融资成本筹集到发展资金。
据了解，近年来我区对中小企业集合票据进行积极探索，去年我区从中小企业发展专项资金中拿出1000万元，对发行集合债券、集合票据的中小企业给予补助，力推中小企业参与债券融资。
此外，通过高风险、高回报率的债券方式获得投资者资金的中小企业私募债也将于近期在浙江等首批试点地区“开闸”，为解决中小企业融资难打开了方便之门。
专家指出，我区直接融资市场，尤其是债务融资市场起步较晚，债券品种不足，特别是缺乏适合中小企业参与的债券品种，对我区企业参与债券融资造成极大制约。为此，要尽快建立多层次、多元化资本市场体系，丰富债券品种，优化债券管理机制，提高债券发行效率，同时完善和健全担保机构体系，切实提高企业参与债券融资积极性，做大我区直接融资规模。
广西县域经济网